石塘咀名妓如花(梅艳芳饰)，与离家富家子弟振邦(张国荣饰)私定终身，但敌不过贫穷折磨，最后相约吞鸦片自杀，寄望来世再续前缘。如花在阴间久候不见振邦，返回阳间已是五十年后，找寻情郎仿胭脂扣如大海捞针，最后发现当年振邦被救活，竟贪生恋栈，舍弃生死盟誓。如花再见风烛残年的振邦，把定情的胭脂扣交还，黯然离去。某夜，一冷艳女子来报馆求登寻人广告，言谈间，女子承认是鬼。原来是五十年前红透墉咀的名妓如花，当年拜到裙下者不知凡几，但如花钟情富家子弟陈十二少。陈家是望族，不能接受一个**做媳妇，陈十二少因此和家族决裂，被逐出家门，两人在贫穷中挣扎。如花与十二少约定阴间重见之约，再吞鸦片自杀。如花在阴间久候不见十二少，但是还有七天还魂期，所以来到了间寻觅……根据李碧华原著小说改编的浪漫鬼故事，背景是三十年代香港的塘西风月区和五十年后已经变得十分现代化的城市，藉着两段相差半个世纪的爱情互相比较，令人产生“问世间情为何物”的慨叹。梅艳芳饰演石塘嘴名妓如花，她与张国荣饰演的富家公子十二少产生了真爱情，但不为男方家长接受，两人相约吞食鸦片殉情，不料如花的阴魂来到五十年后才发觉十二少未死，而是在垂老之年落魄地当一个临时演员。在报馆上班的万梓良与女友朱宝意从中帮助如花寻人，也因而反省了他们自己的爱情关系。袁永安在某报社广告部任职，一天他正要下夜晚，突有一名身着30年代打扮的艳丽女子出现在报馆，她要来登一则寻人启示，但又无钱付广告费。袁要她次日再来，不想她坚持不肯，并尾随他一路。在闲谈中，袁惊闻她原是30年代死去的女鬼，名叫如花，当年曾是石塘咀的名妓，爱上人称为十二少的纨绔子弟陈振邦。二人的恋情因地位悬殊遭陈父母反对，遂离家私订终生，以胭脂盒为信物。两人同居后经济拮据，再加上染食鸦片，如花知好景不长，二人约定服食鸦片自尽，来生再结缘，不想如花死去，陈被救。50年后，如花苦等陈不得，遂上阳间来寻。此时已是1987年，时守境迁。如花得袁及其女友凌楚娟帮助，终于在一家制衣厂找到早已潦倒和衰老不堪的十二少。如花将胭脂盒归还，带着无限遗恨返回阴间。